裕同科技又投了一個(gè)包裝項(xiàng)目！？
沒(méi)錯(cuò)！粗略算來(lái)，如果把收購(gòu)項(xiàng)目計(jì)算在內(nèi)，這是過(guò)去24個(gè)月來(lái)裕同投下的第13個(gè)項(xiàng)目了。在中國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)寒冬的大環(huán)境，裕同高歌猛進(jìn)的態(tài)勢(shì)，象一把火炬，照亮了包裝業(yè)的夜空。
昨天，裕同科技（002831）發(fā)布晚間公告，公司擬以自有或自籌資金宣布在上海市金山工業(yè)區(qū)投資7億元建設(shè)裕同高端印刷包裝項(xiàng)目。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這已經(jīng)是兩年內(nèi)裕同科技投資或收購(gòu)的第13個(gè)項(xiàng)目，成為包裝印刷業(yè)最為閃耀的公司。
包裝展小編將裕同過(guò)去24個(gè)月的投資加以梳理，大致情況如下：
新投的項(xiàng)目主要有：1、惠州市潼湖生態(tài)智慧區(qū)6億元建設(shè)智能包裝產(chǎn)業(yè)基地；2、東莞松山湖橫瀝片區(qū)6億元裕同科技研發(fā)及制造中心項(xiàng)目；3、九江裕同1億元1200萬(wàn)件環(huán)保彩盒智能印刷生產(chǎn)線升級(jí)改造項(xiàng)目開(kāi)4、越南裕展6000多萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)廠房及土地使用權(quán)；5、16億重慶·大學(xué)城科技產(chǎn)業(yè)園打造智慧工廠示范區(qū)；7、裕同科技泰國(guó)子公司簽約；8、7億元宜賓環(huán)保紙塑項(xiàng)目；9、與金之彩集團(tuán)在江蘇省宿遷市合計(jì)投資不超過(guò)2億元新建江蘇高端環(huán)保包裝項(xiàng)目。
收購(gòu)的項(xiàng)目主要有：1、1.67億拿下武漢艾特31%的股權(quán)，并獲得控股權(quán)；2、1.88億收購(gòu)上海嘉藝90%股權(quán)；3、1.8億元收購(gòu)江蘇德晉70%股權(quán)。
裕同科技從草創(chuàng)到如今貴為行業(yè)龍頭只經(jīng)歷了短短24年時(shí)間，其屢創(chuàng)神跡的經(jīng)營(yíng)之道，甚至可以入選商業(yè)教科書(shū)。剖析其持續(xù)保持跨越式超常規(guī)發(fā)展的原因，一個(gè)重要的秘訣就是裕同非常擅長(zhǎng)利用融資來(lái)幫助自己迅速成長(zhǎng)。
在裕同的早期階段，主要通過(guò)股權(quán)融資的方式來(lái)獲得發(fā)展所需的寶貴資金，其中最著名的莫過(guò)于讓富士康進(jìn)入股東陣營(yíng)。從2009年開(kāi)始，君聯(lián)資本先后兩次投資裕同科技，成為裕同科技的最早投資人。不僅如此，君聯(lián)還在公司戰(zhàn)略、管理提升、業(yè)務(wù)拓展、全球化視野、并購(gòu)等方面為裕同提供了積極主動(dòng)的增值服務(wù)。隨著裕同科技成功登錄A股市場(chǎng)，君聯(lián)資本獲得了20倍的上市回報(bào)。裕同與君聯(lián)資本的聯(lián)姻，譜寫(xiě)了印刷包裝業(yè)與資本合作的一段佳話。2013年9月30日，湖南湖大海捷津杉創(chuàng)業(yè)投資有限公司和深圳前海裕盛資產(chǎn)管理有限合伙企業(yè)（有限合伙）向裕同注資4,700萬(wàn)元，獲得2.33%股權(quán)，也賺得盆滿缽滿。
2016年年底裕同科技成功登錄A股后，有了上市公司的背書(shū)，其融資能力獲得了飛躍性的提升，也為公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)與全球化布局提供了可能。過(guò)去的三年時(shí)間，裕同借助再融資，股權(quán)質(zhì)押，發(fā)行債券等方式獲得的大量資金，不斷地?cái)U(kuò)充裕同商業(yè)帝國(guó)的版圖，令全行業(yè)為之側(cè)目。
不過(guò)，裕同的激進(jìn)投資策略也在資本市場(chǎng)引發(fā)了一些爭(zhēng)議，個(gè)別機(jī)構(gòu)甚至對(duì)其流動(dòng)性表示擔(dān)憂。
來(lái)自投資者網(wǎng)的一篇分析報(bào)告指出，裕同科技三季度報(bào)顯示，公司短期負(fù)債高達(dá)20億，貨幣資金僅有14.69億元，此外即將到期的2016年債券讓裕同科技的一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債達(dá)到9億元余元。從賬面來(lái)看，裕同科技的流動(dòng)性存在一定壓力。
大幅增加的存貨與應(yīng)收款占用了裕同科技的現(xiàn)金流，使得裕同科技的負(fù)債，尤其是短期負(fù)債大幅增加。截至2019年三季度，裕同科技的短期負(fù)債已達(dá)20.03億元。同時(shí)，裕同科技還有大量應(yīng)付款、應(yīng)付員工薪酬以及應(yīng)交稅款，截至2019年三季度，裕同科技的流動(dòng)負(fù)債高達(dá)51.61億元。而裕同科技2019年三季度報(bào)披露顯示，裕同科技的貨幣資金僅有14.69億元，其中還有部分用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)或者是專項(xiàng)資金，裕同科技的應(yīng)收款與貨幣資金總額為51.08億元，已不能覆蓋其流動(dòng)負(fù)債。截至2019年半年報(bào)，裕同科技的利息保障倍數(shù)為8.07倍，若考慮2019年9月到期的債券與償付利息，裕同科技2019年三季度的利息保障倍數(shù)會(huì)更低。以上信息可以看出裕同科技存在一定的償債壓力。
裕同科技相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收增速逐年放緩，2019年三季度，雖然裕同科技的歸母凈利潤(rùn)增速明顯低于裕同科技營(yíng)收的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)率大幅減少，顯示經(jīng)濟(jì)大環(huán)境對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了明顯影響。
由于歷史的原因，中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)全部是開(kāi)放后萌芽并成長(zhǎng)起來(lái)的，一直未能接受過(guò)經(jīng)濟(jì)蕭條的洗禮，因而很多企業(yè)家對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)缺乏敬畏之心和應(yīng)變之道。郎咸平表示,中國(guó)的改革開(kāi)放是成功的,過(guò)去30年產(chǎn)生了很多企業(yè)家,但他們都沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟(jì)大蕭條的洗禮,心理上可能會(huì)過(guò)于樂(lè)觀,影響到企業(yè)未來(lái)的運(yùn)作。
眼下的中國(guó)包裝印刷行業(yè)，雖然擁有極其龐大且穩(wěn)定的市場(chǎng)空間，并且正迎來(lái)行業(yè)向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的巨大紅利，但也面臨著需求下滑，各種矛盾愈發(fā)尖銳，民企生存環(huán)境劣化等挑戰(zhàn)。希望包裝行業(yè)內(nèi)的企業(yè)家們摒棄正能量思維，保持清醒的頭腦，平穩(wěn)度過(guò)經(jīng)濟(jì)寒冬的洗禮。
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